22 Февраль, 2010 09:42
Кто и кого?
Вероятно, что новый собственник Индустриального Союза Донбасса –
все-таки Внешэкономбанк РФ, а не российские метгруппы. В свою очередь,
украинские метхолдинги в 2010 году могут приобрести некоторые
интересные активы у россиян.
Продажа ИСД под Новый Год показала, что прогнозы отраслевых аналитиков
о крупных слияниях и поглощениях в ГМК Украины в 2010 году начинают
сбываться. Этому способствует развитие политической ситуации в стране,
связанное с кризисом снижение стоимости активов, а также объективная
потребность отечественных металлургов в консолидации усилий на фоне
ужесточения конкуренции на мировых металлорынках.
Кто следующий?
Что касается ИСД, то у экспертов все больше оснований считать:
корпорацию купили не только и не столько те или иные российские
металлургические олигархи, сколько именно "Внешэкономбанк" (ВЭБ). Да,
именно путинский (в прямом смысле слова) госбанк, который
профинансировал сделку. Так, в феврале источник в руководстве ИСД
сообщил нам, что ВЭБ уже выкупил часть долгов ИСД – около 1 млрд долл.
(из общей суммы примерно в 3,3 млрд долл.). По словам источника,
ситуация с долгами и сейчас непростая. В 2010 году холдинг должен
погасить 450 млн долл. только основного долга, а еще нужно выплатить
250 млн долл. процентов.
При этом некоторые специалисты считают, что сделка состоялась под
давлением премьера Юлии Тимошенко и при поддержке известных фигур,
таких как Игорь Бакай и Виктор Медведчук. Зачем это Юлии Владимировне?
Скорее всего, это – дополнительный реверанс в сторону Москвы в надежде
на решающую поддержку, но, подчеркнем, не только и не столько на
президентских выборах, сколько после них (чтобы максимально сохранить
достигнутые позиции и в новых политических условиях).
Кстати, именно через ВЭБ группа Владимира Путина – Игоря Сечина в
последнее время воплощала так называемую программу государственной
поддержки системообразующих отраслевых предприятий, а, по сути, банк
выкупал акции крупных производственных компаний в счет погашения их
долгов, "заходя" в собственность. Теперь же роль немного поменялась: в
Министерстве промышленности и торговли РФ "по большому секрету" нам
сообщили, что решено превратить банк из стабилизатора в экспансиониста.
Теперь ВЭБ будет обеспечивать российскую экспансию на перспективные
рынки других стран. Выходит, что ИСД продан… Кремлю?
Остается еще два главных кандидата на продажу: Мариупольский
меткомбинат им. Ильича и ОАО "Запорожсталь". И у того, и у другого
непросто обстоят дела с собственным сырьем, что и является ключевой
причиной нестабильности рыночных позиций. До кризиса ММК им. Ильича
оценивался в 2-2,5 млрд долл., но эта цифра явно устарела, особенно на
фоне "бросовой" стоимости сделки по ИСД. В то же время амбиции лично
Владимира Семеновича Бойко (собственник и руководитель комбината) все
еще не позволяют ему вести реалистичные переговоры с потенциальными
покупателями. Хотя и на самом предприятии, и в объединении
"Металлургпром" нам подтверждают: обстановка в бизнесе компании очень
сложная. Кроме того, и Юлия Владимировна слегка "кинула" с обещанной
осенью компенсацией НДС, о чем Бойко еще до второго тура не преминул
публично заявить. В общем, сегодня предприятие с учетом всех факторов
может стоить около 0,75-1 млрд долл. (как и "Запорожсталь"). В активе у
обеих компаний – начатые масштабные программы модернизации и
реконструкции, в пассиве – слабая сырьевая база и долги. Кто может
купить? Да тот же "Метинвест", который давно уже проявляет интерес к
ММК им. Ильича. Бизнес-ситуация этой метгруппы сегодня достаточно
стабильна, а, кроме того, она вполне способна органично встроить эти
активы в свою структуру.
Русский контекст
В связи с этим интересно, что происходит с M&A (слияния и
поглощения) в ГМК России. Представитель Ассоциации промышленников ГМК
России Анатолий Сысоев рассказывает, что в 2009 г. федеральные
металлурги занимались укреплением сырьевой базы – покупками угольных
активов. Так, в октябре прошлого года Магнитогорский меткомбинат за
230,4 млн долл. получил контроль над 82,6% угледобывающей компании
"Белон". По словам руководителя холдинга Виктора Рашникова, данная
сделка выводит сырьевое обеспечение группы на новый уровень.
Действительно, "Белон" – один из основных операторов угольного рынка РФ
с установленными мощностями по ежегодной добыче в совокупности более 9
млн т и обогащению свыше 14 млн т коксующегося и энергетического угля.
"Мечел" в мае 2009 г. завершил приобретение угледобывающих активов
компании Bluestone Coal Corp. (США) за 436 млн долл. Новолипецкий
меткомбинат (НЛМК) на залоговом аукционе в июне завладел пакетами акций
"дочек" метхолдинга "Макси-Групп", а именно – Нижнесергинского
метизно-металлургического завода, "Уралвторчермета" и Уральского завода
прецизионных сплавов. "Северсталь" обзавелась золотодобывающим активом
– долей в канадской компании High River Gold. Наконец, "Евраз" в 2009
г. завершил сделку по покупке одного из крупнейших российских сетевых
металлодистрибьютеров "Карбофер Металл". Кстати, аффилированные
структуры продавца – Carbofer Group – затем стали формальным
покупателем ИСД.
Как будет развиваться ситуация в этом году? В Минпромторге России
прогнозируют окончание поглощения "Мечелом" ряда бывших заводов
металлоломно-металлургической группы "Эстар". В результате нынешние
металломощности челябинцев увеличатся приблизительно на 20%. А НЛМК
стремится приобрести крупное месторождение коксующегося угля или уже
готовую угольную компанию. Кроме того, вполне возможно, что, наконец,
начнется слияние "РусАла" с "Норильским никелем".
Стало известно и то, что владелец Трубной металлургической компании
Дмитрий Пумпянский заложил контрольный пакет ее акций под кредиты
"Газпромбанка" и ВТБ на общую сумму 1,85 млрд долл. При определенном
развитии ситуации уже в 2010 году данные банки могут стать
собственниками компании или же выгодно заработать на перепродаже ее
долгов третьей стороне.
Также на "Северстали" нам подтвердили, что заинтересованы в продаже
своих европейских активов, в частности, предприятия Lucchini Piombino
(Италия), являющегося вторым по объемам сталепроизводителем в своей
стране. А это уже может быть интересно и для украинских покупателей.
Как известно, "Метинвест" владеет итальянским листопрокатным метзаводом
Ferriera Valsider, и Lucchini Piombino как производитель "длинномера"
способен органично дополнить европейский плацдарм холдинга. Стоимость
актива в Минпромторге РФ и киевском Минпромполитики оценивают в 400-500
млн евро ("Северсталь" в 2005 г. купила завод именно за 500 млн
"европейских денег").
Что еще могут купить украинцы в РФ и "вокруг" нее? В первую очередь,
конечно, сырьевые активы. Так, в нашей стране и сейчас не хватает
коксующихся углей, а со стабилизацией металлорынков их импорт из России
еще больше упадет. Выходом в этой ситуации может быть "приход горы к
Магомету": потребители попросту постараются купить мощности по добыче
сырья в РФ и поставлять его сами себе. Как это, впрочем, уже сделала
группа "Донецксталь" и та же "Запорожсталь".
В общем, ждем новых сделок.
В Украине,
В России,
Производство,Продажи,
Индустриальный союз Донбасса,
Собственность,,Рейдерство,
Инвенстиции,
Сергей Тарута,
Освоение новых видов продукции
|
|